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农药去库存接近尾声,行业周期将迎来修复
发布日期:2024-08-07 信息来源:野马财经

 

       2023年的业绩已是过去,目前市场上出现了不少乐观声音。国联证券认为,2023年农药处于去库下行周期,至2023年四季度去库已行至尾声,2024年看好农药景气向上。中信建投证券预计,2024年3月底开始,磷肥出口行情有望与春耕需求共振,看好后续磷肥价格反弹行情。

2024年一季度呈现回暖迹象

       去库周期下,农药上市公司2023年业绩同比承压,主要是去库周期带来的销量下降,叠加产品价格下跌所致。值得注意的是,进入2024年,不少农药上市公司发出了一季度实现营收和净利同比双增的喜报。

       整体来看,2024年一季度农药行业仍处在底部复苏阶段,也有不少企业的收入和利润同比出现较大幅度下降,但环比已出现改善迹象。值得注意的是,部分农药上市公司在2024年一季度产销有明显修复的背后,是一季度量价均现积极信号,且农药制剂出口量同比大幅增长。

       据百川盈孚数据,3月以来国内草甘膦工厂库存持续下降,4月19日草甘膦库存量5.48万吨、价格窄幅上涨,供应端国内主流工厂装置多正常运行,市场供应充足;需求端支撑稳好,下游询单、采购积极,多数企业均有半月左右排单,个别工厂排单已至6月;成本端上游原料黄磷、甘氨酸、甲醇价格上涨,草甘膦生产成本增加。制剂端出口上行有望带动原药需求提升,农药行情也有望持续改善。

       近年来,我国农药工业快速发展,已形成了一套包括科研开发、原药生产、制剂加工、原材料及中间体配套较为完整的农药工业体系,农药的产量与出口量已处于世界前列。根据海关总署统计,2024年1-3月份我国农药出口同比增长明显,尤其农药制剂出口量同比有51%的增长,累计金额也有5%的提升,至135亿元。

       另一方面,全球农药市场规模近年来不断扩大,尤其自2022年以来,受地缘冲突等外部环境的持续影响,进一步提升了各国对粮食安全的关注度,推升了全球农作物种植盈利和种植意愿,带动全球范围农药需求的提升。

       目前全球农药市场马太效应明显,国际农药巨头兼并重组不断,以先正达、拜耳、巴斯夫、科迪华为第一梯队的跨国公司在全球农药市场占比份额达到60%以上,能够与国际农药巨头长期合作的优秀供应商数量将进一步减少,必将带动原药龙头企业获得更多农药巨头订单,市场份额也将获得进一步提升。

展望2024年,行业蓄势待发

       展望2024年,全球农药市场去库存或将接近尾声。同时,农药备货的新周期将重新启动,有望带动农药刚需逐步释放,国内农药出口需求也将逐步恢复。不少券商研报指出,农药行业公司2024年一季报业绩或见底,盈利修复可期。

       华创证券认为,2024年上半年,全球农药去库存已接近尾声,“再通胀”正在逐步成为市场的一致预期,能源和金属价格已明显抬升,在通胀扩散的过程中,农产品价格的提升在时间上有滞后现象,下半年若“再通胀”扩散至农产品,价格的提升也将对农药需求形成正反馈。在去库存完成和“再通胀”扩散的影响下,农药周期有望迎来修复。

       近年来,我国农药企业生产和创新能力持续增强、经营规范化水平不断提高,为保障粮食安全、推进乡村振兴发挥了积极作用。在政策端,农药相关政策利好也不断。培育一批竞争力强的大中型生产企业,促进行业企业实现“生产集约化、经营规范化、使用专业化、管理现代化”的发展目标正在加速,到2025年,农药产业体系将更趋完善,产业结构更趋合理,对农业生产的支撑作用持续增强,绿色发展和高质量发展水平不断提升。

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