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严安全环保形势下,2018年农药行业经济运行状况如何?
发布日期:2019-06-17 信息来源:农药市场信息 作者:杨益军

       全球农药市场竞争愈加激烈,而新品研发和推广的周期却在拉长,新产品开发难度加大,风险增加。目前国际一些巨头企业进行的新一轮大级别并购重组已告结束,行业发展更加趋向集中化和垄断化,包括拜耳、中国化工以及科迪华在内的农化巨头,寻求更大的规模效应和协同作用,避免恶性竞争,增加市场份额,从而达到降低成本和增加利润的目的。

       现如今,中国环保督查将成为常态,供给侧改革更加深入和具体,这势必也给农药市场带来很多不确定的因素,需要企业和行业人士沉着面对和智慧处理。此外,近期中美贸易摩擦升级,美国发布新增3,000亿关税清单,草甘膦、草铵膦等再次被列入清单,在清单落地的空置期,美国本土和国内贸易商持观望态度,加上人民币贬值的头部很难确定,企业如何面对市场波动压力、提高工艺水平、应对环保和安全,这些都是企业需要应对的问题,也需要企业建立一套长效机制。

中国农药行业实现营利双增,企业分化明显

       根据国家统计局统计的规模以上企业(771家)的口径,2018年中国农药行业多项经济指标得到了较大程度改善。2018年我国农药行业实现营收2,323.72亿元,同比增长8.1%,实现利润227.04亿元,同比增长37.9%,净利润率达到9.77%,农药行业营收和利润实现了双增。由于没有统计中小企业,基于我国环保等多重因素的影响,中小企业亏损面加大,亏损企业数在增加、亏损企业亏损额加大。从行业流动性来看,行业应收账款改善明显,考虑价格因素,工厂层面整体库存水平不高,社会库存压力增加,三费中财务费用管理费用较大,财务费用支出减少,规模企业负债水平和负债率有所改善,可以说变革中的农药行业得到了恢复性增长。农药行业的子产业发展较为均衡,收入方面,化学原药和生物农药增幅相当;利润增长方面,化学农药和生物农药基本持平(详见表1)。

       根据wind的统计,2018年农药类上市公司的业绩好于行业平均水平,由于国内环保因素推动落后产能退出,供给端收缩幅度较大,主营高景气农药品种仍维持较好的净利润水平,上市公司2019年第一季度,整体营收和利润增幅回落明显(详见表2)。


       笔者认为,规模企业盈利回落由两方面原因引起,既有海外巨头补库存接近尾声因素,也有大宗品种工厂的供应改善原因。目前,农药产品景气度逐渐分化,其中渠道库存偏高的大宗品种价格有所回落,而部分小品种农药景气仍处于高位。随着巴斯夫和利尔化学产能集中释放,加上北美库存水平上升,导致草铵膦价格逐步走低。而硝磺草酮、菊酯类、咪鲜胺等产品,由于产能集中地受到环保以及响水“3·21”爆炸事件的影响,国内整体安全监管趋严,农药及中间体厂家停限产情况增多,供给端收缩显著,叠加农药销售旺季到来,近期这些产品价格走势较强。

政策的导向作用明显,农药整体供应回落明显,大类品种供应分化

       农药行业属于污染比较大的产业,生产端会产生大量的污水、固废以及废气,需要集中处理,达标才能许可排放,农药品种众多,尤其中小企业问题突出,甚至存在无证经营的“老鼠仓”;流通端需要资质化许可经营;尤其使用端的规范化、科学性有待提高,需要严格按照说明书,统防统治,需要通过多重手段提高农药利用率水平,降低农药对生态环境和食品安全等方面带来的威胁。各个层面聚集的问题,致使农药监管任务十分繁重,尤其近些年来政策的导向性愈发明显。同时国际监管也更加严格,国际上通过实施国际公约,严格管控高毒、高风险农药的生产、使用和国际贸易,世界各国根据本国国情积极履行国际公约,不断采取禁限用措施,使得一些品种被禁限用,比如大宗农药乙草胺、吡虫啉等在欧洲禁用,百草枯在全球20多个国家被禁用,小宗农药如氟虫腈在中国被禁用。

       2018年,农药行业几乎都是围绕着环保核查、安全生产、新《农药管理条例》开展工作的,2019年新条例和新规定的深入执行肯定是会越来越严格。今年3月,农业农村部农药管理司出台了农药行业总的管理方针:认真继续贯彻落实中央农村工作会议和中央1号文件精神,坚持新发展理念要求,全面推进《农药管理条例》实施。以农业供给侧结构性改革为主线,以农药高质量发展和绿色发展为目标,按照“长短结合、标本兼治、管扶并举”的策略,强化机制创新、管理创新、技术创新和服务创新,突出抓好农药行政审批服务、行业监督指导、产业持续发展等重点环节和关键措施的落实,不断提高农药依法监管和科学管理的水平,助力农业绿色发展、乡村振兴。

       由此可见,多重政策的导向预示农药消费结构逐渐发生调整,以往高毒、高残留农药品种将逐渐被市场所淘汰,让位给高效、低毒、低残留农药是大势所趋。

       中国环保高压使得农药行业供给持续偏紧,2018年我国农药原药总产量为208.3万吨,同比下滑9.5%(详见表3),2018年除草剂供应基本和上年相当,供应受限主要是杀虫剂和杀菌剂,分别同比下降22%13.7%。受环保高压影响,2018年我国化学农药原药产销呈现“前低后高”的状态,其中,一季度农药销售量达到58万吨,产销率95%;第二季度销售量116.3万吨,产销率98.2%;第三季度销售量达到151.6万吨,产销率105.4%;第四季度销售量达到189.2万吨,产销率99%



       2018年中国农药稳定性不够,河北整体供应下降75.2%,供应数量下降最大的省份是江苏,江苏作为农药供应大省,2018年供应量减少近9.2万吨,占全国供应减少总量的42.14%(详见表4)。


       2019年,我国环保监管力度进一步提升,环保税、排污许可证制度等长效机制建立,有望进一步提高农药行业进入门槛,推动供给端的收紧。随着新《农药管理条例》等法规的建立和完善,农药行业的违法违规现象有望大幅减少,也将进一步推动行业落后产能的淘汰。随着农药行业供给端的收紧,近年来我国农药产量持续下滑,我国农药原药产量自2016年开始连续3年出现明显下滑,从全国范围来看,江苏响水“3·21”特大爆炸事故后,包括山东、河北、浙江、福建等沿海省份均开展了化工产业安全整治行动,预计2019年农药供应继续下滑,但下降的幅度可能有所减少。

全球需求逐步反弹,强需求的趋势没有形成

       根据phillips mcdougall数据,20012018年,全球农药销售额总体保持了稳健增长的趋势,全球农药需求出现弱反弹。2018年全球植物保护产品市值(按照分销商统计口径计)达到575.61亿美元,同比增长了6%,非农市场达到75.38亿美元,同比增长了3.1%,整体市场达到650.99亿美元(详见图2),同比增长为5.6%。剔除通胀和货币兑换的影响,全球农药市场实际增长率为4.9%,强于2017年的2.5%增长,预计未来全球农药市场将保持约3%的增速发展。


       影响农药需求的主要定量指标是农产品、石油等大宗产品的行情。全球农药强需求的趋势尚没有形成,影响农药需求仍然存在很多不确定的因素,包括中美贸易争端、生物农药发展,以及农化巨头发展方向和盈利模式等。

       原油是基础化学品的主要原料。另外,玉米等粮食作物加工制成的生物燃料和石油存在高相关性,根据eia数据,2013年当油价处于高位时,美国生物柴油产量增速曾接近40%;随着本轮石油行情上涨,2018年美国生物柴油产量达到16.57亿加仑,同比增长16%。在opec减产影响下,国际油价2019年以来保持强势,截至514日,wti、布伦特期货价格分别为61.5871.08美元/桶,较2018年底增长了39.42%38%。预计油价相对强势对农产品价格形成一定的支撑(见图3)。


       国际农产品底部徘徊,主要农产品库存增速下行。全球农药需求与农产品价格存在高相关,国际主要农产品价格自2012年起进入下降通道,目前仍处于底部区域,伴随2018年全球主要农产品库存增速下滑(其中玉米、小麦负增长),农产品价格有所反弹,其中cbot小麦、玉米2018年均价分别为501375美分/蒲式耳,同比上涨13%3%。但伴随猪瘟导致饲料需求下降,截至20194月下旬,cbot大豆、小麦、玉米最新价格分别为891442364美分/蒲式耳,年内分别下跌3%5%15%。可见,全球农药强需求的趋势尚没有形成,农药需求偏刚性特征,预计未来全球农药市场将保持约3%的增速发展(见图4)。


农化巨头整合后业绩中期向好

       近3年,全球农化巨头进行一轮大级别的并购重组,在拜耳收购孟山都、陶氏合并杜邦、中国化工收购先正达后,巴斯夫也进行了购买并购和剥离了一些业务,使原有的“六巨头”变为“四巨头”。伴随全球农药需求企稳回暖,构建新的经营主体经营情况转好,2018年植保业务营收及利润均有不同程度回升(详见表5、表6)。



       (数据来源:国家统计局,安徽中农纵横农化信息咨询有限公司研制,windphillips mcdougallbloomberg,农业农村部农药检定所,海关总署)

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